ตลาดฟิวเจอร์สของเฟดกำลังเดิมพันกับเศรษฐกิจ

โดยปกติคุณจะคาดหวังอย่างน้อยสองสามวันของตลาดอย่างน้อยที่สุดก็ตลกกับการคาดการณ์ของธนาคารกลางสหรัฐ แต่ไม่ใช่ในเวลานี้

เฟดออกมาคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสิ้นปี 2566 ที่ 5.00-5.50% โดยมีนักพยากรณ์เพียง 2 ใน 19 รายที่ต่ำกว่านั้น แต่ตลาดฟิวเจอร์สของเฟดฟันด์มีราคาสูงสุดเพียง 4.89% และระดับสิ้นปีที่ 4.41% นั่นคือความแตกต่าง 80 จุดพื้นฐาน

นั่นสะท้อนถึงความไม่มั่นใจในการคาดการณ์ของเฟด

Nick Timiraos จาก WSJ สัมภาษณ์ Lee Ferridge นักยุทธศาสตร์เศรษฐกิจอาวุโสที่ State Street Global Markets ในการทบทวน FOMC

“มันเหมือนกับว่าการคาดการณ์ครั้งใหม่ไม่ได้เกิดขึ้นจริง ๆ และฉันประหลาดใจที่ตลาดกำลังยักไหล่อย่างมั่นใจ” เฟอร์ริดจ์กล่าว “ความคาดหวังคือข้อมูลเศรษฐกิจจะย่ำแย่” ภายในสิ้นไตรมาสแรก “เฟดจะหยุดขึ้น”

นั่นทำให้เหลือเพียง 2.5 สถานการณ์ที่เป็นไปได้เท่านั้น:

1) ตลาดตราสารหนี้ถูกต้องและเศรษฐกิจต้องดิ้นรนอย่างรวดเร็วและเลวร้าย

2) เฟดพูดถูกและการคาดการณ์เป็นไปตามรูปแบบและอัตราที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

2.5) อย่างใดเศรษฐกิจก็รวมเข้าด้วยกันและอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างรวดเร็วพอที่จะป้องกันไม่ให้เฟดอยู่ห่างจาก +5%

และฉันไม่คิดว่าเป็นเพียงตลาดตราสารหนี้ที่เดิมพันในสถานการณ์แรก หุ้นกำลังดิ้นรนในวันนี้และไม่มีปฏิกิริยาของข่าวร้ายหรือข่าวดีในหุ้นต่อข้อมูลยอดค้าปลีก ความคิดเห็นที่หยาบคายจาก ECB กำลังเพิ่มการผสมผสานเช่นกัน

ฉันคาดว่าตลาดจะมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลเศรษฐกิจและความเห็นขององค์กรที่ออกมาในช่วงวันหยุด