ไฮไลท์ของสหรัฐฯ
- พรรครีพับลิกันมองว่าจะชนะการเลือกตั้งสภาในสัปดาห์นี้ การแข่งขันของวุฒิสภายังคงใกล้เกินกว่าจะเรียก เมื่อวอชิงตันถูกแบ่งแยกมากขึ้น การใช้จ่ายที่สำคัญและการเปลี่ยนแปลงทางภาษีจึงมีโอกาสน้อยลง ในขณะที่ความเสี่ยงบางอย่างเพิ่มขึ้น (กล่าวคือ โอกาสในการปิดตัวของรัฐบาล)
- อัตราเงินเฟ้อ CPI ผ่อนคลายในเดือนตุลาคม โดย CPI ทั่วไปชะลอตัวลงเป็น 7.7% ต่อปี (จาก 8.2%) และ CPI หลักลดลงเป็น 6.3% ต่อปี (จาก 6.6%) ต้นทุนที่พักพิงยังคงเป็นปัจจัยสำคัญต่ออัตราเงินเฟ้อ
- ความเชื่อมั่นของธุรกิจขนาดเล็กลดลงเล็กน้อยในเดือนตุลาคม แต่ตำแหน่งงานว่างยังคงไม่เปลี่ยนแปลงใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ไฮไลท์ของแคนาดา
- เป็นสัปดาห์ที่เงียบสงบในแคนาดาด้านข้อมูล ก่อนหน้าที่จะมีข้อมูลจำนวนมากในสัปดาห์หน้า รายงาน CPI คาดว่าจะแสดงอัตราเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายเล็กน้อย ในขณะที่ยอดขายบ้านที่มีอยู่มีแนวโน้มว่าตลาดที่อยู่อาศัยใกล้จะถึงจุดต่ำสุดแล้ว
- แม้จะมีปัญหาทางการเงินจำนวนมากส่งผลกระทบต่องบประมาณของผู้บริโภค แต่การใช้จ่ายรวมของบัตรเดบิตและบัตรเครดิตก็สูงขึ้นเล็กน้อยในเดือนกันยายนและตุลาคม หลังจากมีแนวโน้มลดลงในช่วงเดือนฤดูร้อน
- อย่างไรก็ตาม อุปสรรคทางการเงินที่เพิ่มขึ้นนำไปสู่การยื่นล้มละลายที่สูงขึ้น การล้มละลายของผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 22% จากปีที่แล้ว ในขณะที่การยื่นฟ้องเพิ่มขึ้น 37% ต่อปีสำหรับธุรกิจ
สหรัฐฯ – Markets Cheer อัตราเงินเฟ้อที่ผ่อนคลาย
การเลือกตั้งกลางภาคเป็นเวทีกลางสำหรับส่วนใหญ่ของสัปดาห์ แม้ว่าตลาดจะได้รับการสนับสนุนมากที่สุดจากข่าวดีเรื่องอัตราเงินเฟ้อในวันพฤหัสบดี พรรครีพับลิกันดูเหมือนว่าจะชนะการควบคุมของสภา โดยได้ที่นั่งประมาณ 208 ที่นั่ง (เทียบกับ 185 สำหรับพรรคเดโมแครต) ในขณะที่วุฒิสภายังคงใกล้ชิดเกินกว่าจะเรียก เราอาจต้องรอจนกว่าการเลือกตั้งที่ไหลบ่าของจอร์เจียในวันที่ 6 ธันวาคม เพื่อทราบผลสุดท้าย ขึ้นอยู่กับเชื้อชาติในรัฐแอริโซนาและเนวาดา
ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด วอชิงตันดูถูกแบ่งแยกมากกว่าเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และโอกาสที่มาตรการนโยบายสำคัญฉบับใหม่จะได้รับเครื่องหมายถูกที่จำเป็นสามรายการ ได้แก่ สภาผู้แทนราษฎร วุฒิสภา และทำเนียบขาวลดลง อันที่จริง มาตรการการใช้จ่ายทางการคลังขนาดใหญ่และการเปลี่ยนแปลงทางภาษีที่สำคัญดูเหมือนไม่น่าจะเป็นไปได้ในอีกสองปีข้างหน้า ในแง่นี้ การสอบกลางภาคไม่ควรส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม มีความเสี่ยงที่มาพร้อมกับการแบ่งสภาคองเกรส ด้านหนึ่งที่เกี่ยวข้องคือศักยภาพในการขาดข้อตกลงในการให้ทุนโครงการของรัฐบาลในระยะใกล้ถึงปานกลาง ซึ่งอาจนำไปสู่การปิดตัวของรัฐบาล หรือการเผชิญหน้ากันของหนี้ ซึ่งเพิ่มความเสี่ยง (ไม่น่าเป็นไปได้) ของการผิดนัดชำระหนี้ หรือปล่อยให้บิลอื่นค้างชำระ ปัญหาเหล่านี้ซึ่งมีศักยภาพที่จะกระทบกระเทือนตลาดการเงินอย่างมีนัยสำคัญดังที่เคยทำมาในอดีต ถือเป็นความเสี่ยงเพิ่มเติมสำหรับเศรษฐกิจที่ชะลอตัวในปีหน้า
อัตราเงินเฟ้อน่าจะอยู่ในใจของผู้มีสิทธิเลือกตั้งหลายคน ขณะที่พวกเขามุ่งหน้าไปยังการเลือกตั้ง เนื่องจากปีนี้ได้กัดกินกระเป๋าสตางค์ของผู้บริโภคเป็นจำนวนมาก ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในเดือนต.ค. ผ่อนคลายลง ทั้งสำหรับดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไปและดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก โดยอัตราเงินเฟ้อหลังลดลงมาอยู่ที่ 6.3% เมื่อเทียบปีต่อปี (ปีต่อปี) จาก 6.6% ในเดือนก่อนหน้า (ภาพที่ 1) ในแง่เดือนต่อเดือน (m/m) CPI หลักลดลงอย่างมีความหมายเป็น 0.3% ในเดือนตุลาคมจาก 0.6% ก่อนหน้านี้ ราคาสินค้าหลักลดลง 0.4% (m/m) ท่ามกลางการหดตัวในหลายหมวด เช่น เครื่องใช้ไฟฟ้า เครื่องนุ่งห่ม และราคารถยนต์ใช้แล้ว การเติบโตของราคาบริการหลัก (0.5%) ลดลงจากที่เพิ่มขึ้น 0.8% ในเดือนที่แล้ว โดยได้แรงหนุนจากการลดลงของบริการด้านสุขภาพ (-0.6%) อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายที่พักพิง (0.8%) ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ
โดยรวมแล้ว อัตราเงินเฟ้อผ่อนคลายลงเล็กน้อย ส่วนหนึ่งเป็นเพราะราคาสินค้าหลักที่ปรับตัวลดลง อย่างไรก็ตาม มันยังคงอยู่เหนือเขตความสะดวกสบายของเฟด และ (โดยไม่ต้องการฟังเหมือนเป็นประวัติการณ์ที่พังทลาย) เรามักจะเห็นการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในองค์ประกอบที่พักพิงในระยะใกล้ (ดูที่นี่) ดังนั้นเราจึงยังไม่ออกจากป่า
ดังที่ประธานเฟดพาวเวลล์กล่าวไว้เมื่อเร็วๆ นี้ เฟดได้มาถึงจุดที่จะลดอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ก็ยังมีอะไรอีกมากที่ต้องทำในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย การสนับสนุนการเอียงแบบเหยี่ยวนี้คือความยืดหยุ่นในวงกว้างในตลาดแรงงาน ตัวอย่างเช่น การเปิดรับสมัครงาน ได้คลี่คลายลงเล็กน้อย แต่ยังมีอยู่มากมาย – ข้อความที่สะท้อนโดยการสำรวจธุรกิจขนาดเล็กของ NFIB (แผนภูมิ 2) อย่างไรก็ตาม รอยร้าวยังคงก่อตัวขึ้นในบางมุมของเศรษฐกิจ เช่น ภาคเทคโนโลยี การเลิกจ้างที่ Meta และ Redfin (นายหน้าอสังหาริมทรัพย์ออนไลน์) มีจำนวน 13% ของจำนวนพนักงานที่เพิ่มขึ้นในการปลดพนักงานที่ประกาศในพื้นที่เทคโนโลยีในปีนี้ ในขณะเดียวกัน สภาพแวดล้อมที่มีความสนใจสูงขึ้นคาดว่าจะยังคงส่งผลกระทบต่อตลาดที่อยู่อาศัย โดยการพิมพ์ที่อ่อนแอน่าจะตามมาในการเริ่มต้นที่อยู่อาศัยในสัปดาห์หน้าและรายงานการขายบ้านที่มีอยู่ การลดอัตราเงินเฟ้อต้องแลกมาด้วยต้นทุน
แคนาดา – เศรษฐกิจยังคงมีความต้องการมากเกินไป แต่เย็นลง
เป็นสัปดาห์ที่เงียบในข้อมูลของแคนาดา อย่างไรก็ตาม ในช่วงสองสามวันที่ผ่านมามีความผันผวนในตลาดการเงิน การเลือกตั้งกลางเทอมในสหรัฐอเมริกาและความวุ่นวายในตลาดสกุลเงินดิจิทัลทำให้เกิดกระแส หลังจากเทขายออกในวันพุธ ตลาดปรับตัวสูงขึ้นในวันนี้หลังจากตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เปิดเผย ซึ่งแสดงให้เห็นว่าราคาเติบโตช้าเกินคาดในเดือนตุลาคม เป็นเวลานานแล้วที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ สร้างความประหลาดใจให้กับขาลง และข่าวนี้ทำให้นักลงทุนมีกำลังใจขึ้น ด้วยความหวังว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทางตอนใต้ของชายแดนจะเริ่มคลี่คลายลงในที่สุด
ในแคนาดารายงาน CPI ของสัปดาห์หน้าคาดว่าจะแสดงให้เห็นการปรับปรุงเล็กน้อยในด้านอัตราเงินเฟ้อในเดือนตุลาคมเช่นกัน หลังการเพิ่มขึ้น 6.9% เมื่อเทียบปีต่อปี (ปีต่อปี) ในเดือนกันยายน อัตราเงินเฟ้อทั่วไปคาดว่าจะลดลงมาอยู่ที่ 6.7% ในเดือนที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ทุกสายตาจับจ้องไปที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งจนถึงตอนนี้ก็ยังคงดื้อดึง ไม่ได้ช่วยสาเหตุ ทั้งตลาดแรงงานและข้อมูลการใช้จ่ายได้แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวในช่วงฤดูใบไม้ร่วง รายงานการจ้างงานบล็อกบัสเตอร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าหลังจากช่วงฤดูร้อน เศรษฐกิจได้เพิ่มงานใหม่ 100,000 ตำแหน่งในเดือนตุลาคม ความต้องการของผู้บริโภคก็แสดงให้เห็นชีวิตมากขึ้นในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา แม้จะมีปัญหาทางการเงินจำนวนมากส่งผลกระทบต่องบประมาณของผู้บริโภค แต่การใช้จ่ายรวมของบัตรเดบิตและบัตรเครดิตก็ขยับสูงขึ้นเล็กน้อยในเดือนกันยายนและตุลาคม หลังจากมีแนวโน้มลดลงในช่วงเดือนฤดูร้อน (ภาพที่ 1)
ไม่ต้องสงสัยเลยว่าตลาดแรงงานที่มีความยืดหยุ่นได้ช่วยบรรเทาความเจ็บปวดทางการเงินบางส่วนที่ผู้บริโภคกำลังเผชิญอยู่ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และความมั่งคั่งที่ลดลง ด้วยการว่างงานใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ตลาดแรงงานที่ตึงตัวยังคงเพิ่มแรงกดดันต่อค่าแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ผู้ว่าการ BoC Tiff Macklem ยังกล่าวถึงความไม่สมดุลของตลาดแรงงานและความหมายของอัตราเงินเฟ้อในการกล่าวสุนทรพจน์ของเขาในวันนี้ โดยระบุว่า “ตำแหน่งงานว่างสูงขึ้น ธุรกิจต่างๆ กำลังรายงานการขาดแคลนอย่างกว้างขวาง” และ “การเติบโตของค่าจ้างได้เพิ่มขึ้นและขยายไปทั่วเศรษฐกิจ” อย่างไรก็ตาม เขายังระบุด้วยว่าธนาคารกำลังเห็นสัญญาณเริ่มต้นว่าตลาดแรงงานเริ่มผ่อนคลาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนที่มีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น การผลิตและการก่อสร้าง
โดยรวมแล้ว แม้จะมีการตึงตัวทางการเงินอย่างรุนแรง แต่กลไกทางเศรษฐกิจของแคนาดาก็ดูเหมือนจะยังมีไอน้ำหลงเหลืออยู่ แต่คงอีกไม่นาน นโยบายการเงินทำงานด้วยความล่าช้า ดังนั้นเราจึงเพิ่งเริ่มเห็นผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริงเท่านั้น ผลกระทบสะสมเต็มรูปแบบของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นต่อผู้บริโภคจะเกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2566 หลังจากที่ผู้กู้จำนวนมากได้รับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น อันเนื่องมาจากการต่ออายุการจำนองหรืออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับสินเชื่อใหม่ อย่างไรก็ตาม อุปสรรคทางการเงินที่เพิ่มสูงขึ้นได้นำไปสู่การยื่นฟ้องล้มละลายที่สูงขึ้น การล้มละลายของผู้บริโภค (ซึ่งรวมถึงการล้มละลายและข้อเสนอการปรับโครงสร้างหนี้) เพิ่มขึ้น 22% จากปีที่แล้ว ในขณะที่การยื่นฟ้องเพิ่มขึ้น 37% ต่อปีสำหรับธุรกิจ (ภาพที่ 2) ทั้งสองเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำ แต่มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อตลาดแรงงานเย็นลงและค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ที่สูงขึ้นขยายการเข้าถึงไปยังครัวเรือนจำนวนมากขึ้น
