เน้นเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวรับธีมจีนคึกคัก SET Index เป้าหมาย 1,750 จุด
InnovestX เชื่อว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจจะยังคงถดถอยในปี 2566 เนื่องจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งเพิ่มโอกาสที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในพื้นที่ที่พัฒนาแล้ว เช่น สหรัฐอเมริกาและยุโรป บริษัทคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2566 เนื่องจากอุปสงค์คาดว่าจะลดลง ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง ซึ่งจะหนุนตลาดเกิดใหม่ เช่น ตลาดหุ้นไทย ที่คาดว่าจะได้กำไรจากเงินทุนไหลเข้า นอกจากนี้ เศรษฐกิจไทยยังอยู่ในเส้นทางการฟื้นตัวจากการบริโภคภายในประเทศโดยมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเป็นปัจจัยหนุน รวมถึงความคาดหวังเชิงบวกต่อการกลับมาเปิดทำการอีกครั้งของจีนในไตรมาส 2/66 อย่างไรก็ตาม InnovestX ระมัดระวังการเติบโตทางเศรษฐกิจและแนวโน้มผลประกอบการในปี 2566 รวมถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อเสถียรภาพทางการเงิน บริษัทแนะนำลงทุนในหุ้นเด่นไตรมาส 1/66 ที่จะได้รับประโยชน์จากการเปิดเมืองของจีนและเศรษฐกิจไทยที่ฟื้นตัว ได้แก่ AOT, BBL, BCP, CPALL และ MINT
บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอ็กซ์ จำกัด กลุ่มวิจัย สุกิจ อุดมศิริกุล กรรมการผู้จัดการ กล่าวว่า ในช่วงเปลี่ยนผ่านระหว่างปี 2565-2566 เศรษฐกิจโลกจะมีลักษณะสามประการ เริ่มต้นด้วย การเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกจะชะลอตัวลงอย่างมาก และเศรษฐกิจของตลาดที่พัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่จะมีวิวัฒนาการแตกต่างกัน โดยในอดีตอาจประสบภาวะชะงักงันอย่างรุนแรงหรืออย่างน้อยก็มีภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระดับปานกลาง มีโอกาสน้อยที่จะเกิดภาวะถดถอยอย่างรุนแรงในประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ (EM) แต่การเติบโตจะชะลอตัวลง ประการที่สอง อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกคาดว่าจะถึงจุดสูงสุด โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกาและกลุ่มประเทศ EM และจะลดลงจากฐานที่สูงในปี 2566 เนื่องจากอุปสงค์ทั่วโลกลดลงอันเป็นผลมาจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจ ประการที่สาม ประเทศในเอเชียรวมถึงประเทศไทยคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ซึ่งหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายนั้นสูงเกินไปที่จะรองรับอัตราเงินเฟ้อที่ร้อนระอุอยู่แล้ว ดังนั้น เราคาดการณ์ SET Index ไตรมาส 1 ปี 2566 ที่ 1,750 จุด โดยมีจุดซื้อสำคัญในโซน 1,500-1,600 จุด
ตลาดไทยจะตอบรับที่ดีต่อการผ่อนคลายนโยบายของจีนในไตรมาส 2/26 เมื่อคาดการณ์ว่าประเทศจะกลับมาเปิดอีกครั้ง เนื่องจากนักท่องเที่ยวจีนเป็นรายได้ส่วนใหญ่ของการท่องเที่ยวไทยและช่วยผลักดันการไหลเข้าจากต่างประเทศสุทธิ เนื่องจากวิกฤตพลังงานที่ดำเนินอยู่และนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ยูโรโซนจะเผชิญกับภาวะเงินฝืดในปี 2566 โดยกิจกรรมทางเศรษฐกิจจะลดลง คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าอัตราเป้าหมายตลอดปี 2565 และ 2566 อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในยูโรโซนมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ การส่งออก การลงทุน และการใช้จ่ายภาครัฐมีแนวโน้มชะลอตัวในปี 2566 ฉุดเศรษฐกิจไทยให้ชะลอลงเมื่อเทียบกับปี 2565 จะมีการบรรเทาภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของภาคการท่องเที่ยว บริการ และการบริโภคภายในประเทศ การเติบโตของ GDP ของไทยจะสูงสุดในไตรมาสแรกที่ประมาณ 4% ก่อนที่จะชะลอตัวลงในครึ่งปีหลังและสิ้นสุดที่เกือบ 2% ในไตรมาส 4/66 เนื่องจากเหตุผลหลักสามประการ ประการแรก การส่งออกจะลดลงเนื่องจากเศรษฐกิจโลกชะลอตัวมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี ประการที่สอง แม้ว่าการบริโภคภาคเอกชนจะมีบทบาทสำคัญในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจไปข้างหน้า แต่ปัจจัยอื่นๆ เช่น การลงทุนภาคเอกชนและการใช้จ่ายภาครัฐจะลดลงทั้งการบริโภคและการลงทุน เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำทั่วโลกและการเบิกจ่ายโครงการภาครัฐที่ชะลอลง ประการที่สาม มีการคาดการณ์ว่าภาคการท่องเที่ยวจะเป็นกลไกขับเคลื่อนเศรษฐกิจที่สำคัญ
เติบโตโดยมีนักท่องเที่ยวต่างชาติมาเที่ยวไทย 21-25 ล้านคน ส่วนใหญ่ยังคงเดินทางระยะสั้นมากกว่าเดินทางระยะไกลทำให้รายได้เข้าประเทศน้อยลง
กลยุทธ์การลงทุน: ภายใต้แรงกดดันของภาวะการเงินที่ตึงตัวเป็นเวลานานในไตรมาส 1/66 ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก ผลประกอบการที่ลดลง และเสถียรภาพทางการเงินมีมากขึ้น เศรษฐกิจยังคงมีสัญญาณของการชะลอตัว อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐและการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่มากขึ้น เงินดอลลาร์จะยังคงแข็งค่าต่อไปก่อนที่จะถึงจุดสูงสุด ในช่วงปลายไตรมาส 1/26 ถึงต้นไตรมาส 2/26 เศรษฐกิจมีแนวโน้มทรงตัว จากการเปิดประเทศของจีนและความต้องการในประเทศที่แข็งแกร่ง เรามองเห็นโอกาสในการเพิ่มตำแหน่งของเรา InnovestX แนะนำหุ้นที่มีงบดุลและกระแสเงินสดที่ดี โดยได้กำไรจากการเปิดใหม่ของจีน โดยมีรายได้ที่เพิ่มขึ้นและฟื้นตัวและมีศักยภาพในการเติบโตสูง AOT, BBL, BCP, CPALL และ MINT เป็นหุ้นเด่นสำหรับ 1Q23
สรุปประเด็นการลงทุนหุ้นรายตัว:
· ทอท.: คาดว่าบริษัทจะได้ประโยชน์จากการกลับมาเปิดทำการของจีนและแรงจูงใจด้านการท่องเที่ยวของรัฐบาล ซึ่งจะช่วยกระตุ้นการเติบโตของตลาดในประเทศ ในปี 2566 แนวโน้มผลประกอบการของบริษัทจะประสบกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่
· BBL: ด้วยแผนปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก 1.25% เป็น 2% ในปี 2566 เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มที่จะกลับมาฟื้นตัว อุตสาหกรรมการธนาคารยืนหยัดได้กำไรจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่ลดลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุน
· BCP: ด้วยการเปิดตลาดของจีนอีกครั้ง คาดว่าอุปสงค์จะเพิ่มขึ้น ซึ่งคาดว่าจะผลักดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ให้สูงขึ้น นอกจากนี้ยังเป็นบริษัทที่ไม่หยุดนิ่งซึ่งจ่ายเงินปันผลอย่างมั่นคง ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ช่วยรองรับความผันผวนของตลาด
· CPALL: การบริโภคในประเทศจะขยายตัวสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก ยอดขายจะดีขึ้นอย่างต่อเนื่องจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล และบริษัทจะเห็นการเติบโตมากขึ้นในช่วงการเลือกตั้งปี 2566
· MINT: บริษัทคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการเปิดใหม่ของจีน ต้นทุนด้านพลังงานที่ลดลงในยุโรป และตลาดอาหารที่ฟื้นตัว โดยได้รับความช่วยเหลือจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล นอกจากนี้ การประเมินมูลค่าหุ้นของ MINT ยังต่ำกว่าราคาหุ้นอื่นประมาณ 15-20%
