เพื่อป้องกันความไม่แน่นอน ทองคำคาดว่าจะมีความเคลื่อนไหวในปี 2566 มีเหตุการณ์ความเสี่ยงมากมายในปฏิทินในอีก 12 เดือนข้างหน้า และจากนั้นเราต้องพิจารณาเหตุการณ์ที่คาดไม่ถึงซึ่งอาจเขย่าตลาดได้ นอกจากนี้ยังมีการเปลี่ยนแปลงที่คาดว่าจะเกิดขึ้นทั้งในนโยบายการเงินและการคลังซึ่งอาจเปลี่ยนทิศทางของราคาทองคำได้
ในขณะนี้ ทองคำได้รับการสนับสนุนจากสองแหล่งหลัก: ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงเนื่องจากเฟดชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และธนาคารกลางทั่วโลกกำลังซื้อทองคำเพิ่มขึ้นในช่วงสิ้นปี เหตุผลของเหตุผลหลังนั้นยากที่จะแยกวิเคราะห์ เนื่องจากธนาคารกลางมักจะไม่ค่อยเข้าใจนักว่าทำไมพวกเขาจึงลงทุนในแหล่งที่ปลอดภัย คำอธิบายทั่วไปประการหนึ่งคือการประเมินว่าทองคำมีมูลค่าต่ำเกินไปในตลาดปัจจุบัน และน่าจะแข็งค่าขึ้นอย่างน้อยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
การสนับสนุนเพิ่มเติมจากเฟด?
จุดขายหลักอย่างหนึ่งของทองคำคือไม่ได้รับผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อ ดังนั้น เมื่อพิจารณาจาก CPI ที่พุ่งสูงขึ้นในปีที่แล้ว ทำไมทองคำถึงไม่พุ่งขึ้น? สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่ทำให้เงินดอลลาร์มีความน่าสนใจมากขึ้น และการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างมากในระยะสั้น
แต่ตอนนี้คาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้มากที่สุด หากไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า เงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมา เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในมุมมองของเฟดในการประชุม 2-3 ครั้งถัดไป แนวโน้มดังกล่าวคาดว่าจะดำเนินต่อไป ซึ่งหนุนทองคำต่อไปได้
แล้วจีนล่ะ?
ผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ที่สุดเป็นอีกปัจจัยสำคัญ การล็อกดาวน์ในจีนส่งผลกระทบต่อการพัฒนาเศรษฐกิจ แต่ตอนนี้การเลิกล็อกดาวน์ทำให้เกิดปัญหาทางเศรษฐกิจเนื่องจากคนงานจำนวนมากขาดงานเนื่องจากเจ็บป่วย ทฤษฎีที่ว่าคนจีนมีภูมิต้านทานต่อโควิดต่ำเพราะอัตราการฉีดวัคซีนต่ำและขาดการสัมผัสกับโรค แต่คาดว่ากระแสคดีจะทุเลาลงในช่วงหน้าหนาว จากนั้นเศรษฐกิจจีนอาจดีดตัวขึ้น ทำให้อุปสงค์ทองคำกลับมาคึกคักอีกครั้ง
แต่มีปัญหาอื่น: นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจโลกจะถดถอยในช่วงครึ่งแรกของปีหน้า นี่อาจบ่งบอกถึงการฟื้นตัวที่ช้าลงสำหรับเศรษฐกิจจีน และรายได้ที่ใช้แล้วทิ้งน้อยลงในการซื้อทองคำ นอกจากนี้ มุมมองดั้งเดิมในหมู่ผู้จัดการการเงินคือการถือเงินสดในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการต่อรองราคา หากเฟดแสดงสัญญาณเพียงเล็กน้อยในการลดอัตราดอกเบี้ย เงินดอลลาร์อาจได้รับลมแรงครั้งที่สองในช่วงต้นปีหน้า
ผ่านพ้นเดือนมี.ค
หลายประเด็นคาดว่าจะได้รับการแก้ไขภายในสิ้นเดือนมีนาคม: ยุโรปจะผ่านช่วงฤดูหนาวที่เลวร้ายที่สุด สถานการณ์ทางภูมิยุทธศาสตร์ในยูเครนจะเข้าสู่ช่วงใหม่ ECB จะอัปเดตเกี่ยวกับการขายพันธบัตรเพิ่มเติม และเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะแสดง สัญญาณว่าจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในไตรมาสแรกหรือไม่ ดังนั้น เดือนมีนาคมอาจเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับการรับรู้ความเสี่ยง
ทองคำอาจเห็นความผันผวนอย่างมาก ขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือไม่ หรือเมื่อใด จะเกิดขึ้นมากน้อยเพียงใด และขึ้นอยู่กับว่าธนาคารกลางจะผ่อนคลายนโยบายเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้หรือไม่